백종원대표의 더본코리아의 공모주청약 일정이 정해지면서 또 한번 10월 IPO 기류에 파동이 생기고 있습니다. 케이뱅크와 함께 10월 기대되는 쌍두마차인 더본코리아의 공모주 청약에 많은 투자자들이 술렁이고 있는데요. 오늘은 가는 곳마다 파장을 일으키는 백종원대표의 더본코리아 공모주 청약 주요정보와 상장일, 잠재위험에 대해 함께 알아보겠습니다.
더본코리아 공모주 청약 주요정보와 성장요인 분석
더본코리아 공모주 청약 주요정보
공모가 및 청약 개요
| 구분 | 내용 |
| 공모주식수 | 3,000,000주 |
| 희망공모가 밴드 | 23,000 ~ 28,000원 |
| 액면가 | 500원 |
| 공모가 | 미정 |
| 공모 규모 | 약 690억 ~ 840억 원 |
| 공모 구조 | 신주발행 100% |
| 공모 금액 | 69,000 (백만원) |
| 주관사 | 한국투자증권, NH투자증권 |
이번 더본코리아의 공모주 청약은 총 300만 신주발행으로 진행되며 공모 볼륨은 690억원입니다. 일반 청약자 배정 물량은 75만에서 90만 주로 예상되는데 최고한도는 아직 공개되지 않았습니다.
주간사 주요정보
공모주 청약 주요일정
| 구 분 | 일 정 |
| 수요예측 기간 | 2024.10.18 ~ 2024.10.24 |
| 청약 기간 | 2024.10.28 ~ 2024.10.29 |
| 납입 및 배정 환불일 | 2024.10.31 |
| 상장예정일 | 미정 |
환불일이 10월 31일이니 상장은 11월이라고 보면 되겠습니다. 한투나 NH 모두 당일 계좌개설이 가능하지만 20일 제한에 걸릴경우 한 곳만 개설이 가능하니 참고해주시면 좋겠습니다. 두 증권사 모두 최소청약 10주, 수수료 2천 원으로 동일합니다.
공모가 밴드 23,000 - 28,000원을 감안했을 때 균등청약에 필요한 자금은 15만원 정도로 예상됩니다.
유통 가능 물량
상장 예정 주식수 중 약 19%인 284만 5,200주가 상장일에 유통 가능합니다.
상장일로 부터 3개월까지 유통가능금액 796.66억으로 (19.67%), 6개월 부터는 53%로 증가하게 되며 6개월 전까지 오버행 이슈 및 CB/BW 잔액은 없습니다.
| 구분 | 주식수 | 비율 | ||
| 유통가능물량 | 기존주주의 유통 가능 물량 | 445,200 주 | 15.65% | |
| 기존주주 유통가능 환산금액 | 124.66억 | |||
| 총 주식수 | 14,466,030 주 | |||
밸류에이션 비교
피어그룹으로 더본코리아가 산정한 기업은 CJ씨푸드, 대상, 풀무원, 신세계푸드 등 4개 기업이었습니다.
밸류에이션 과정에서 교촌에프앤비가 제외된 것이 또 한번 이슈가 되었었는데요. 빽다방 매출비중이 높지만 프랜차이즈의 아이덴티티로 보여지는 것을 지양하는 느낌도 있습니다. (왠지, 급이 다르다고 선언하는 듯한..)
- 교촌에프앤비 제외 이유
더본코리아는 프랜차이즈 기업 교촌에프앤비를 피어그룹에서 제외했습니다. 이는 교촌의 PER(주가수익비율)이 다른 후보들에 비해 가장 높아 고평가 논란을 피하기 위한 조치입니다. - 피어그룹 선정
더본코리아는 IPO(기업공개)를 준비하며 피어그룹으로 CJ씨푸드, 대상, 풀무원, 신세계푸드를 선정했습니다. 이들은 대부분 식품 제조업체이며, 신세계푸드는 외식 가맹사업 비중이 30%에 불과해 프랜차이즈업과의 유사성이 적습니다.
※ 이처럼 더본코리아는 밸류에이션 왜곡을 피하고자 비교 기업을 보수적으로 선정했는데요. 이를 통해 고평가 논란을 차단하려는 전략을 사용했으며, 최근 다소 시끄러웠던 가맹점주들과의 이슈를 감안하며 IPO 과정에서 프랜차이즈 업종의 강점을 잘 녹여내 투자자의 신뢰를 얻을 필요가 있었을 것 같습니다. - PER 기준
교촌에프앤비는 PER이 29.65배로 상장 요건을 충족했지만, 더본코리아는 보수적인 기준을 적용해 PER 최고값을 제외했습니다. 최종 피어그룹의 평균 PER은 15.78배로, 업계 평균보다 다소 높은 수준이지만, 더본코리아의 2022년 이후 성장성을 감안한다면 적절한 수치로 보여집니다.
더본코리아 지분구조
더본코리아의 지분구조를 보면 저도 약간 탐이 나긴 했는데요. 백종원 대표 지분비율이 약 77%, 강석원 공동대표의 18%를 제외하면 실제 유통가능한 주식은 채 5%가 넘지 않는다고 합니다. 말 그대로 구주매출이 거의 없다는 말인데요.
이번 공모주 청약에 참여하시는 분들 포함 더본코리아 주식에 관심이 있는 분들에게는 긍정적인 면이 될 수 있겠습니다.
공모자금의 사용 목적
더본코리아가 코스피 상장을 통해 690억원(희망밴드 하단 기준) 이상의 공모자금을 확보한다면 증권신고서상 발행제비용을 제외한 662억2800만원 중 94.8%인 627억9300만원은 2027년까지 F&B 관련 업종 등 M&A 및 지분투자에 사용할 예정입니다.
M&A의 우선 대상은 도·소매전문 식품기업으로, 지분 100% 인수 구조로 약 600억원을 사용하게 되는데요. 푸드테크 관련 기업은 지분투자를 통한 협업으로 진행하며 관련 예산은 27억9278만원 수준으로 알려져있습니다. 언론에 공개된 내용에 따르면 공모자금뿐만 아니라 올 반기말 연결 기준 더본코리아가 보유한 현금및현금성자산 411억원 및 단기금융상품 697억원을 활용하여 M&A 및 지분투자를 진행한다는 계획입니다.
청약자 유형군별 공모대상 주식수
더본코리아의 공모 예정주식 수는 300만주로, 주당 희망 공모가 범위는 2만3000원에서 2만8000원으로 책정되었습니다. 이에 따라 희망 공모가 범위 상단 기준 공모금액은 840억원, 상장 후 시가총액은 4050억원이 될 것으로 추산됩니다.
자본금 변동사항
더본코리아 주요정보 : 개요 및 성장 요인 분석
더본코리아는 외식업계의 대표적인 프랜차이즈 운영사로, 백종원 대표가 설립하였으며 빽다방, 홍콩반점 등 25개 브랜드를 운영 중입니다. 이 회사는 유통, 호텔, 지역개발 등 다양한 사업 분야로 확장하며 성장하고 있습니다.
유통 부문에서는 간편식과 밀키트를 홈쇼핑 및 대형 마트에서 판매하고, 호텔 부문에서는 제주도에 위치한 '호텔더본제주'를 운영하고 있습니다. 또한 지역개발사업으로 예산군과 협력해 외식 창업 교육기관을 설립하는 등 지역 발전에도 기여하고 있습니다. 2023년 상반기 기준으로 매출은 4,106억 원을 기록하였으며, 영업이익도 지속적인 성장세를 이어가고 있습니다.
회사 개요
- 설립연도: 1994년 1월 12일
- 사업: 요식업, 숙박업, 교육업
- 대표자: 백종원 / 강석원 공동대표
- 영업이익: 235억 원 (2023년)
- 당기순이익: 209억 원 (2023년)
주요 매출처
매출 구성 (2024년 기준)
2024년 반기 기준으로 전년도와 비교할때 다소 성장세인 실적을 올리고 있습니다. 2023년도와 마찬가지로 국내 가맹점 매출이 75% 이상을 차지하고 있으며 (주)씨제이이엔엠의 매출비중이 전년대비 눈에 띄게 좋아진 것이 확인되기도 하네요. 특히 2023년 가파른 성장세가 있었습니다.
더본코리아의 매출액은 2023년 기준 3,880억 원(전년 대비 47.4%)으로 2021년 부터 꾸준히 성장하고 있으며 2023년 순이익도 전년 대비 35.52% 증가했습니다.
잠재적 위험요소
1) 편중된 매출구성
25개를 운영중인 외식브랜드 중 빽다방 (34.9%)과 홍콩반점 (48.3%)에 매출비중이 몰려있는 점이 가장 큰 리스크로 작용할 수 있습니다.
2) 프랜차이즈업의 경쟁심화, 높은 시장상황 변동성
최근 붉어진 가맹점주와의 불화 등, 전국의 가맹점주들과의 갈등이 리스크로 작용할 수 있으며 유통마진에 의존적인 사업구조로 인해 성장동력이 약해질 수 있습니다.
마치며
곧 다가올 수요예측결과에 따라 또 여러가지 변수가 생길 수 있겠지만, 시장에서 이번 공모주 청약을 바라보는 전망은 긍정적인 편입니다. 주요 지표기간 동안 매출액, 순수익 등 지속적 성장세와 국내 프랜차이즈 시장의 안정적 입지, 그리고 해외 진출을 통해 미래성장동력을 갖추게 된다면 지속가능성도 높아지겠죠.
다만, 위에 언급된 잠재위험과 청약기간 전후의 여러가지 상황들을 종합적으로 검토하는 과정은 꼭 필요할 것으로 보입니다.
더불어
10월 케이뱅크의 청약일정이 있지만 왠지 더본코리아쪽에 관심이 많은 분들이 많으실 것 같습니다. 요즘 흑백요리사의 흥행 덕분인지, 백종원효과가 영향을 주고 있는 느낌인데요. 이런 분위기에 더본코리아에서는 공개된 일정 (10월 28일~29일) 이외의 다른 일정에 진행되는 모든 청약에 사기주의를 권고하고 있습니다.
절대 !! 알려진 것보다 더 달달하고 높은 수익률을 제시하는 이야기는 먼저 의심해보시기 바랍니다.
※ 본 포스팅은 청약을 권고하지 않으며, 판단의 근거자료로만 활용하시기 바랍니다.
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